金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做(zuò)多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合(h贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用é)影响下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（52贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用50元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用当前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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